房地产刺激政策暂时落空 PVC价格短期承压运行

　　【策略分析】
　　黄金期货交易各地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加3.86个百分点至78.54%，升至历年同期偏高水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期，出口签单一度走强。
　　不过中国台湾台塑九月船期预售报价环比下调50-110美元/吨，出口商仍对印度反倾销政策谨慎，出口签单回落。目前PVC 下游开工未有明显好转，处于3月以来的低位，政策还未传导至PVC需求端。
　　8月份，中国制造业PMI 为49.1，不及预期的49.5，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。春节归来后，社会库存消化缓慢，上周继续去库，但仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策利好房地产板块。
　　但1-8月份新开工、竣工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房周度成交面积仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，仓单处于历史高位，下游备货谨慎，房地产刺激政策暂时落空，PVC仍有压力，只是美联储降息50个基点，市场期待房地产下调利率，建议PVC空单逐步止盈平仓。
　　【期现行情】
　　期货方面：
　　PVC2501合约减仓震荡上行，最低价5164元/吨，最高价5295元/吨，最终收盘于5289元/吨，在20日均线下方，涨幅1.03%，持仓量减少37268手至1008257手。
　　基差方面：
　　9月19日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5325元/吨，V2501合约期货收盘价在5289元/ 吨，目前基差在36元/吨，走弱77元/吨，基差处于中性水平。