橡胶终端市场或迎来消费旺季 原油市场风险偏好增强

　原油期货交易核心观点
　　【橡胶】
　　本周二国内沪胶期货 2501 合约呈现缩量增仓，震荡上行，大幅走强的走势，盘中期价重心大幅上移至18200 元/吨一线运行。收盘时期价大幅上涨 4.09%至 18215 元/吨。1-5 月差贴水幅度小幅升阔至 175 元/吨。
　　受益于国内央行计划出台降准、降息和调降存量房贷利率的利好预期提振，宏观情绪好转。叠加因台风因素导致今年国内海南岛橡胶产量面临小幅减产，东南亚产胶国也存在减产影响，同时国内汽车以旧换新政策提振，叠加终端车市迎来消费旺季，而产胶国长周期减产逻辑仍在。经历短期高位技术性调整以后，胶价再度强势上涨。预计后市国内沪胶期货 2501 合约或维持震荡偏强的走势。
　　【甲醇】
　　本周二国内甲醇期货 2501 合约呈现放量减仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至 2400 元/吨一线，最低下探至2327元/吨，收盘时小幅收涨 1.61%至 2396 元/吨。1-5 月差贴水幅度小幅缩小至 42 元/吨。受国内煤炭期货价格企稳反弹带动，不过目前甲醇供需结构依然偏弱，预计后市甲醇期货2501 合约维持震荡企稳走势。
　　【原油】
　　本周二国内原油期货 2411 合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，期价最低下探至 515.4 元/桶，最高上涨至529.4元/桶，收盘时期价小幅上涨 0.90%至 527.4 元/桶。随着美联储降息50 个基点，宏观氛围回暖的背景下，市场风险偏好增强。不过原油市场供需结构转弱，在多空分歧出现的背景下，预计后市国内原油期货2411 合约价格或维持震荡企稳的走势。
　　1. 产业动态
　　橡胶
　　截至 9 月 13 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为25.05 万吨，较上期减少 0.53 万吨，降幅 2.07%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.29万吨，较上期增加 0.16 万吨，增幅 7.29%。二者库存合计达32.34 万吨，周环比小幅减少 0.37 万吨，维持低位运行。
　　截止 2024 年 9 月 20 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.4%，周环比小幅回落 2.30 个百分点，同比大幅回落 7.20 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 77.1%，周环比小幅回落 2.10 个百分点，同比大幅回落5.00个百分点。
　　2024 年 8 月，我国汽车产销分别完成 249.2 万辆和245.3 万辆，环比分别增长 9%和 8.5%，同比分别下降 3.2%和 5%。2024 年1-8 月，我国汽车产销分别完成 1867.4 万辆和 1876.6 万辆，同比分别增长 2.5%和3%，产销增速较1-7月分别收窄 0.9 和 1.3 个百分点。
　　2024 年 7 月份，我国重卡市场销售约 5.9 万辆左右，环比6 月份下降17%，比上年同期的 6.13 万辆下滑 4%，减少了约 2000 辆。5.9 万辆放在最近八年来看，仅高于 2022 年 7 月(4.52 万辆)，低于其他年份的7 月份销量。累计来看，2024 年 1-7 月，我国重卡市场销售各类车型约56.34 万辆，比上年同期上涨 2%，净增加近 1.4 万辆，累计增速较 1-6 月进一步缩窄。